水泥：供需未见显著改善，季节性旺季来临有望推动价格上调。8月份水泥仍处于季节性淡季，高温雨水天气继续影响下游施工，全国水泥市场需求疲软，水泥磨机开工负荷环比下降；全国熟料线停窑率较高，熟料库存由升转降，但行业供应过剩问题仍存；8月水泥均价271.67元/吨，月环比下降。后续来看，9-11月需求有望呈季节性回暖，叠加“反内卷”加速行业去产能，供需有望缓和，对水泥价格起到推动作用。

　　消费建材：零售额小幅下降，城市更新有望提振旧改、修缮需求。2025年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.2%，其中7月单月零售额同比下降0.5%，环比下降14.45%。7月为地产销售及建材家居市场淡季，建材家装零售环比有所波动。7月份中央城市工作会议提到，稳步推进城中村和危旧房改造，推进城市基础设施生命线安全工程建设等。后续随着城市更新的持续推进，有望提振管材、防水、涂料等消费建材旧改、修缮需求。

　　玻璃纤维：中小企业粗纱报价松动，高端电子纱产品需求旺盛。粗纱方面，8月粗纱仍靠风电纱等高端产品出货支撑；产能供给稳定处于高位水平，企业库存压力较大；供需矛盾压力下，8月中小企业主流产品报价小幅松动，致粗纱市场价格稳中趋弱。后续传统旺季来临叠加“反内卷”倡导下，粗纱价格有望提涨。电子纱方面，8月电子纱需求主要来自高端产品，传统电子纱产品供应压力增加，致主流电子纱产品价格小幅下调。后续来看，电子纱下游需求有所分化，高端产品存供需缺口，普通电子纱产品刚需支撑有限，但随着传统旺季临近，需求仍存改善预期，有望支撑电子纱价格回涨。

　　浮法玻璃：需求持续疲软，8月底价格回调至涨前水平。8月浮法玻璃市场刚需未见好转，且因前期中下游已有部分储备，8月备货需求表现一般；月内点火产线两条，行业产能供给增加，库存压力增大；浮法玻璃价格基本回落6月底涨价前水平，价格处于历史低位。后续来看，浮法玻璃需求或受季节性旺季影响有所好转，有望支撑价格小幅回涨，但供应端压力仍存，价格涨幅有限，预计短期价格整体呈稳中有涨态势。

　　投资建议：消费建材：城市发展转向存量提质增效，渠道布局完善、品类扩张较好、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头有望受益，推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹，建议关注三棵树、兔宝宝。水泥：“反内卷”加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复，推荐上峰水泥，建议关注华新水泥、海螺水泥。玻璃纤维：受益于新兴市场带动需求恢复，中高端产品价格存提涨预期，带动相关企业业绩回升，推荐中国巨石，建议关注中材科技。玻璃：“反内卷”情绪下，行业供需格局有望逐步优化，建议关注旗滨集团。

　　风险提示：原材料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。